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【周报】盛达期货宏观周报20180212

2018-02-12 08:24盛达期货
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一、本周宏观综述

国内:经济基本面,1月CPI,PPI如期回落,后期通胀压力依然温和; 1月人民币大幅升值助推进口大幅反弹超出预期, 后期出口仍面临回落压力;货币及流动性方面,央行呵护下资金面仍然合理充裕;政策方面,1、中国央行2018年工作会议:保持货币政策稳健中性 防范化解金融风险;2、中央一号文件部署实施乡村振兴战略,内需进一步深化有利于支撑经济平稳增长

国际:1、美国1月ISM非制造业PMI大幅反弹,制造业PMI指数仍维持相对高位;2、美股带领全球股市大幅回调,全球货币宽松预期大幅收紧

下周重点关注:欧元区GDP、美国通胀数据、新屋开工及密歇根消费者信心指数。

二、国内经济与政策形势分析

(一)经济形势

1、1月CPI,PPI如期回落,后期通胀压力依然温和

1月CPI同比为1.5%, 符合市场预期,增速比12月份的1.8%下降了0.3个百分点;1月PPI同比为4.3%,符合预期,增速比12月份的4.9%下降了0.5个百分点。

从CPI分项来看,食品价格同比下降0.5%,降幅扩大0.1个百分点。非食品价格同比增长2%,较前值回落0.4个百分点,是CPI下降的主因。

核心CPI同比增长1.9%,较前值下降了0.3个百分点,降幅明显扩大,与生产资料PPI回落保持一致,但整体水平依然维持高位,表明供给侧改革对CPI的涨价压力仍然存在。PPI与CPI的差值由3.1%继续缩窄至2.8%,后期可能仍然会继续回落。