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美股暴跌的凶手找到了 竟然是他?

2018-02-12 08:23余丰慧
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美股2月2日与2月6日两次暴跌,究竟凶手是谁?美国经济基本面没有任何问题。美国经济的强劲增长,史上最低的失业率和美国工人工资的增加。减税和监管改革会让美国经济继续走强,会让美国人民的生活更加繁荣。因此白宫发言人回应一个几乎不可理解的“谬论”:这一年美股涨归功于特朗普,最近跌不怪他。

应该正确理解白宫的回应。看似谬论,细细分析不无道理。特朗普的意思是决定股市的基本面是宏观经济,我只要把经济基本面搞好,股市下跌就不应该怪罪特朗普政府。至于新华社所谓的两点反思:第一,股市不等于经济;第二,如果股市上涨是“政绩”,那么股市下跌也是。完全是胡乱联系与中国A股式思维。完全市场化国家股市,应该是经济的晴雨表。“不等于”只存在于非市场化机理的经济体制,股市与经济面完全脱节!回到问题的本质:美股下跌究竟怨谁呢?

北京时间周二(2月6日),美股道琼斯工业指数重挫1597点,尤其是在纽约时间周一下午3时(即北京时间1月6日凌晨4时)过后的15分钟内,突然迅速涌现大量卖单,让上周还在享受有史以来最美好市场的投资者措手不及。

类似地,标普500指数上周还在创造波幅不超过3%连续天数最长的纪录,但周一大幅收低4.1%,过去两个交易日累计跌幅达到7.8%。究竟是哪里出了差错呢?

原来是它:机械人操盘高频交易惹祸。道指单日跌幅1600点的情况,更多地是出于电脑算法和高频定量交易,而不是由于任何宏观事件或投资者突然蜂拥离场而导致的。更不是美国经济基本面出现问题。过去几年在牛市中迅速崛起的量化对冲基金,也助推了市场的加速崩溃。

以笔者看,这或是小试牛刀,预示人类面临的挑战才刚刚开始。从谷歌阿尔法狗先后战胜李世石与柯洁后,人工智能扑面而来,率先进入的就是金融行业。一方面金融行业资本雄厚,投资人工智能实力较强,另一方面人工智能在金融行业应用回报利率高而立竿见影,并且节约大量的人工分析师的高昂成本。金融资本家有投资人工智能机器人、高频量化交易的高昂积极性。人工智能技术在金融行业推广最快,发展最为迅速。

人工智能机器人操盘与高频量化交易最容易出现一致性判断,最容易出现一边倒抛盘。无论是机器人操盘,还是高频量化交易,程序依据的都是历史数据,历史数据都放在云端,最容易出现一致性判断而触动卖与买节点。特别是市场出现恐慌性卖盘时,智能机器人和高频量化交易系统就会启动汹涌般卖出指令,结果就是周一(2月6日)道指盘中大跌1600点的情况。人工智能机器人操盘手出现以后,从股市或者说金融市场看挑战更大了,而不是更小了。

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